New York, sürdürülebilir finans piyasasına bu kez şirket olarak değil, kamu otoritesi olarak çıktı. Eyalet, ilk ESG etiketli Genel Yükümlülük (GO) tahvili ihracını tamamlayarak 318,9 milyon dolarlık finansman sağladı. Böylece sürdürülebilirlik kriterleri, özel sektör yatırımlarının ötesinde kamu borçlanmasının da bir parçası haline geldi.

İhraç iki ayrı seriden oluştu. 259,4 milyon dolarlık vergiden muaf tahviller 2032–2046 arasında, 59,5 milyon dolarlık vergilendirilebilir tahviller ise 2027–2032 arasında vadesini dolduracak.

Para Nereye Gidecek?

Toplanan kaynak yalnızca “yeşil” başlığı altında tutulmayacak. Finansman; temiz su ve hava projelerinden ulaşım altyapısına, okulların yenilenmesinden yeşil istihdam programlarına kadar geniş bir yatırım paketinde kullanılacak.

Projelerin önemli bir özelliği ise yeni açıklanan hedefler olmamaları. Tahvil gelirleri, daha önce seçmenlerin onay verdiği farklı tahvil yasaları kapsamında belirlenen yatırımların finansmanında kullanılacak.

Eyalet Denetçisi Thomas P. DiNapoli, ihracın ulaşım, eğitim ve çevre yatırımlarını finanse edeceğini belirtirken, ESG etiketinin çevresel ve sosyal amaçlara yönelik yatırımların finansmanındaki yaklaşımı temsil ettiğini ifade etti.

ESG’nin Yeni Adresi: Kamu Finansmanı

New York örneği, ESG'nin yalnızca şirketlerin sürdürülebilirlik raporlarında veya yatırım fonlarının portföylerinde karşılaşılan bir kavram olmadığını da gösteriyor. Kamu kurumları da borçlanma araçlarını çevresel ve sosyal hedeflerle ilişkilendirerek yatırımcıların sürdürülebilir finans talebine yanıt vermeye çalışıyor.

Ancak burada asıl mesele etiketten çok paranın nereye gittiği. Bir tahvilin üzerinde “ESG” yazması tek başına sürdürülebilir bir dönüşüm anlamına gelmiyor. Asıl sınav, toplanan sermayenin hangi projelere aktarıldığı ve bu projelerin sonuçlarının nasıl ölçüldüğünde başlayacak.

New York'un ihracında bu açıdan dikkat çeken nokta, finansmanın temiz su, temiz hava, ulaşım, okul altyapısı ve yeşil işler gibi somut yatırım alanlarına bağlanmış olması.